[재테크와 금융투자] ① 재테크와 금융투자의 기초개념

 

1. 재테크의 개념 및 필요성

 

1.1 재테크(Financial Technology)란?

財 (재물 재) + technology (테크놀로지)

• 저축 · 투자 등을 통해 돈을 벌거나 재산을 불리는 방법 (기술적 측면)
• 운을 쫓기보다 소득의 일부를 저축 또는 투자를 통해 돈을 모으고 이 돈을 효율적으로 시간과 효용에 따라 분배하는 방법을 배우는 것에서 출발
• 재테크의 유래 : 기업의 재무활동에서 유래
  • 예: 기업의 잉여자금을 유가증권에 투자하여 배당과 이자 수입을 얻거나 시세차익 등으로 수익을 증가
• 재테크의 개념은 1980년대 일본(기업들)에서 만들어짐 : 자이테크
  • 1970년대 말 오일쇼크로 인한 고유가와 경제 전반의 충격 효과 + 1983년 플라자 협정으로인한 엔화가치 급변동 (당시 미국 개입으로 엔화의 화폐가치 절상)
  • 이로 인해 기존에 생산활동을 주로 하던 일본 기업들이 차익거래를 하기 시작하고, 일본 기업들이 돈을 많이 벌게 됨 - 이후, 일본 경제 버블붕괴, 장기불황이 있었음. (장기불황의 원인 중 하나로 일본 기업들의 자이테크가 일정부분 기여를 했다고 보기도 함)
  • 2000년대 들어 금융 시장이 커지면서 기업들이 실물투자 + 금융투자 (기업이 가진 자산을 어떻게 운용하는가)에 관심을 가지며 재테크에 대한 개념이 널리 퍼지고 있음

 

 

1.2 재테크의 필요성

1) 재무생애주기상 현금 흐름의 불균형 해소

• 재무생애주기
  • 생애주기에서 아동기를 제외한 독신기와 부부기로 구성. 재무관리 활동이 중요한 시기
• 재무생애주기상 양(+)의 현금흐름이 최소한 음(-)의 현금흐름보다 크게 되도록 관리
  • 수입의 원천 : 소득
  • 지출의 원천 : 결혼, 주택 마련, 자녀 교육, 자녀 결혼, 노후 생활 등

 

2) 인구의 고령화에 따른 노후 대비

• 평균수명 증가에 따른 트리플(triple) 30 시대 도래
• 트리플 30
  • 인간의 생애가 출생부터 사망에 이르기까지 30년씩 세 기간(총 90년)으로 구성
  • 특히 마지막 30년을 행복하고 안락하게 보내기 위한 대책 마련 → 재테크 활용

2000년 7월	향후 전망
고령화 사회 (aging society)	고령 사회 (aged society)	초고령 사회 (post-aged society)
65세 이상의 노인 인구가 총 인구의 7% 이상 차지	노인 인구가 총 인구의 14% 이상	노인 인구가 총 인구의 20% 이상

• 우리나라의 평균 수명 증가
  • 2017년 남자 79.7세, 여자 85.7세에서 2067년 남자 88.5세, 여자 91.7세로 증가할 것으로 전망
  • 2050년 OECD 국가 중 최고령 국가

• 은퇴비용 : 노후자금 추정

현재 연령 (동갑내기 부부)	35세
은퇴 예상 시기	55세 (현재로부터 20년 후)
은퇴 후 부부 공동생활 기간	30년 (부부나이 85세)
남편 사후 배우자 단독생활 기간	5년 (남편 85세, 배우자가 90세까지 생존 가정)
은퇴 후 예상 월평균 생활비	월 350만원 (공동생활 기간) 월 200만원 (배우자 단독생활 기간)
은퇴 시점에서의 노후자금	350만원 × 360개월 (30년) = 12억 6천만원 200만원 × 60개월 (5년) = 1억 2천만원 합계 : 13억 8천만원

(* 위 노후자금은 물가 및 화폐의 시간적 가치를 반영하지 않고 추정된 것임)

• 65세 이상 노인 주요 소득원 비교
  • 한국의 경우, 공적연금 의존도는 매우 낮고 근로 소득 의존율이 매우 높음

국가별 노인들의 소득원 : 공적연금/개인연금/근로소득 (2017 OECD 보고서)

 

3) 부동산 이외의 다양한 투자기회 모색

• 인구 증가율 및 향후 총인구↓, 주택보급률 ↑ → 부동산 투자 매력 저하
• 다양한 유형의 금융상품 출현 → 부동산 대체 가능한 투자기회 출현

주택보급률 % (국토교통부)

 

4) 불확실한 미래에 대한 대비

• 질병, 재해 및 사고, 사망 + 인플레이션

 

 

 

2. 금융투자의 개념

 

2.1 금융투자란?

- 현재 소비를 금융 증서를 통해서 미래로 이전시키는 행위
- 투자에는 현재 포기에 따른 기회비용과 미래의 불확실성(위험)이 따름
- 시간적 보상과 위험에 대한 보상 기대

 

[현재] 1억 → (투자) 기회비용과 위험 부담 → [미래] 1억+(시간적보상+위험보상)

 

시간과 위험

 - 시간거래 : 현재-미래 (시점, 기간)

 - 위험 : 계약 시점 - 계약만료 시점 (예: 주택담보대출 30년 상환 계약)

 

1) 저축

• 가장 단순한 투자행위
• 화폐의 시간적 가치에 대한 보상만을 궁극적인 목적으로 하는 행위

 

2) 투기

• 지나치게 높은 위험을 부담하고
• 기대 이상의 높은 보상을 추구하는 행위
• 현재 자금의 일부를 투자대상에 투입하여 미래의 성과를 기대한다는 측면에서 투자와 유사

 

3) 도박

• 주로 운에 의존하는 행위로서 위험과 수익률의 관계를 합리적으로 고려하지 않음 → 위험 자체를 즐기는 행위
• 위험에 대한 적절한 보상을 기대하지 않음

 

 

2.2 투자와 저축

투자	vs.	저축
- 가격이 올라 돈을 번다 - 파는 시점에 수익 확정 - 원금 손실 발생 가능 - 인플레이션 헤지 가능		- 아껴서 돈을 번다 - 가입 시점에 수익 확정 - 원금 보전 - 인플레이션에 취약

 

 

2.3 투자와 투기

• 일반적 상식은 투자는 선(善), 투기는 악(惡)이라는 상반된 개념
• 증권 투자가 투기가 될 가능성
  • 투자하고 있다고 생각하면서 투기하는 경우
  • 적절한 지식과 기술이 없으면서도 재미가 아니라 심각하게 투기하는 경우
  • 손해를 감당할 수 없는 수준까지 투기하는 경우 → 대공황 및 글로벌 금융위기 전후 버블 형성과 붕괴의 경험
• 투자 : 철저한 분석을 바탕, 원금의 안전과 만족스러운 수익 약속 (벤저민 그레이엄 정의)
  • 하지만 철저한 분석, 안전을 약속, 만족스러운 수익 : 불분명

 

 

 

3. 금융투자의 기본 원칙

 

3.1 자산 선택

- 금융투자의 대상에는 다양한 자산군이 존재하며, 그 특성도 각기 다름 (예: 예금, 한국주식, 중국주식, 미국주식, 국내펀드, 강남아파트 등)

- 연령별 자산 분배 법치 : "100-나이" 원칙

• 나이에 맞게 고수익 고위험 투자 상품 비율을 조절하는 방법 : 100-나이 = 자산의 투자 비율
• 예: 60세 → 100-60=40% (주식/펀드 투자를 재산의 40% 수준으로 투자)

 

3.2 주요 경제지표

1) 이자율(금리)

• 금리는 자금거래시장에서의 가격, 금융거래에서 가장 중요한 정보
• 금리는 가계의 소비 및 저축, 기업의 투자, 해외자금의 국내외 이동 등에 영향을 줌
• 기준금리
• 시장금리
  • 콜금리 : 1일 초단기 금리
  • RP금리 : 단기 채권 금리
  • 예대금리 : 기준금리 + 가산금리 - 우대금리
  • COFIX 금리 : 주택담보대출 기준금리
  • 국고채수익률 : 중장기 채권 금리
• 미국의 장기 기준금리 추이

미국의 장기 기준금리 추이

 

2) 물가 : 현재 시점에서 돈과 실물 사이의 상대가격

1965년 → 2008년 물가 (source : 국민일보)

 

3) 현금흐름 - 경기

'워렌 버핏' 투자의 사계

'워렌 버핏' 투자의 사계

 

• 미국의 장기 경기순환과 주식 초과수익률 & 변동성 추이
• 주식 초과수익률은 저점에서 가장 높으며, 회복기와 확장기를 거치면서 점차 낮아짐
• 변동성은 침체기에 가장 크며, 다음으로 확장기에 크다

 

 

3.3 투자의 기본 원칙

1) 복리의 힘

• 단리와 복리는 시간이 지날수록 격차가 기하급수적으로 벌어짐
• 10% 금리 : 10년 뒤에는 단리의 1.3배인 복리 투자금액이 20년 뒤에는 2.24배가 되고, 단리와 복리의 격차가 원금의 3.7배에 달함
• 금리가 낮아지면 복리의 힘도 낮아진다.

구분	투자금액	원금+이자
		1년후	5년후	10년후	20년후
단리	1,000만원	1,100만원	1,500만원	2,000만원	3,000만원
복리	1,000만원	1,100만원	1,610만원	2,593만원	6,727만원
차액(복리-단리)		-	110만원	593만원	3,727만원

복리 효과

 

• 1626년 단돈 24달러에 맨해튼을 팔아 넘긴 인디언들 (만약, 24달러가 지금까지 복리로 투자되었다면?)
  • 존 템플턴 : 24달러를 연복리 8%의 금융상품에 투자했을 경우 2006년 현재 그 가치는 120조 달러, 이는 맨해튼을 두 번 사고 자투리 돈으로 LA까지 살 수 있는 금액

 

2) 투자의 기본은 잃지 않는 것 : -50=+100의 법칙

• 워렌 버핏은 투자에 성공하는 원칙은 첫째는 "돈을 잃지 마라", 둘째는 "첫째 원칙을 잃지 마라" 라고 말했음
• 그만큼 리스크 관리를 철저히 하여 원금을 지키는 투자가 중요

-50=+100 법칙

 

 

 

# 정리하기

1. 재테크란 재무테크놀로지(financial technology)를 축약한 단어로, ‘재무관리(financial management)를 위한 고도의 지식과 기술’을 의미한다.
   • 재테크의 필요성으로는 재무생애주기상 현금흐름의 불균형 해소, 부동산 이외의 다양한 투자기회 모색, 불확실한 미래에 대한 대비, 인구의 고령화에 따른 노후 대비가 있다.
2. 금융투자란 정(+)의 이득을 바라면서 자금의 일부를 투자대상에 투입하는 것을 말한다.
   • 이러한 투자에는 현재 어떤 특정 투자에 투입된 자금은 다른 용도로 사용할 수 없기 때문에 일종의 기회비용이 발생하게 된다.
   • 또한 현재 투자로 인한 성과는 대부분 미래에 나타나는 것으로 확실하게 예측하기 어렵기 때문에, 불확실성이 따른다.
3. 저축은 가장 단순한 의미의 투자로서, 위험에 대한 보상보다는 화폐의 시간적 가치에 대한 보상을 중점적으로 추구하는 행위이다. 투기는 현재 자금의 일부를 투자대상에 투입하여 미래의 성과를 기대한다는 측면에서 투자와 유사하지만, 지나치게 높은 위험을 부담하고서 기대 이상의 높은 보상을 추구하는 행위라는 점에서 투자와 구별된다. 도박은 주로 운에 의존하는 행위로서 위험과 수익률의 관계를 합리적으로 고려하지 않는다. 투자는 불확실성, 즉 위험에 대한 적절한 보상을 기대하는 행위인데 반하여, 도박은 적절한 보상이 주어지지 않음에도 불구하고 위험 자체를 즐기는 행위라 할 수 있다.
4. 투자에 있어서 관련 있는 주요 경제지표는 이자율과 물가, 경기순환이 있다.
   • 이자율은 현재의 돈과 미래의 돈의 상대가격을 나타낸다.
   • 물가는 현재 시점에서 돈과 실물 사이의 상대가격을 나타낸다.
   • 경기순환은 경제활동이 전반적으로 상승, 하강하며 기업과 경제 전체의 현금 흐름에 영향을 미친다.
5. 투자의 기본원칙 첫 번째는 복리를 이용한 장기투자, 두 번째는 원금손실 위험 관리의 중요성이다.
   • 기간이 길어지면 질수록 단리에 비해서 복리로 투자될 경우 수익이 기하급수적으로 차이를 가져온다.
   • 따라서 복리로 장기 투자하는 것이 투자의 기본 원칙이 된다. 다음으로 원금손실이 발생할 경우 원금으로 회복되기 위해서는 하락했던 수익률보다 높은 수익률이 발생해야 한다.
   • -50=+100의 법칙에 따르면 는 -50%의 손실을 보는 것과 +100%의 수익을 내는 것은 같다. 원금손실 과정과 회복과정은 대칭적인 구조를 갖지 않기 때문에 원금손실이 발생하지 않도록 매우 유의하여야 함이 두 번째 기본 원칙이 된다.

 

 

 

# 참고자료

• 스마트 시대의 재테크와 금융상품 - 감형규, 신용재 (율곡출판사, 2018)
• 에센스 재테크 - 감형규, 신용재, 조용석 (율곡출판사, 2017)
• 금융과 투자의 기초 - 조담, 박성태 (청람출판사, 2011)
• 금융의 역사 - William N. Goetzmann 지음, 위대선 옮김 (지식의 날개, 2019)
• 증권분석 - Benjamin Graham 지음, 이건 옮김 (리딩리더, 2012)
• 현명한 투자자 - Benjamin Graham 지음, 김수진 옮김 (국일증권경제연구소, 2016)
• 금융, 배워야 산다 - 최일, 박경화 (한국경제신문, 2017)
• 켄피셔, 투자의 재구성 - 켄 피셔, 라라 호프만스 (프롬북스, 2011)
• 펀드투자 제대로 하자, 왜 자산관리를 해야하나 - 전국투자자교육협의회
• 한국은행, KOSIS 국가통계포털, 금융감독원, 예금보험공사, 금융결제원, 한국예탁결제원, 전국은행연합회, 금융투자협회, 본드물, 금융위원회, 보험개발원, 펀드닥터 등 홈페이지

 

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① 재테크와 금융 투자의 기초개념  ☞ 바로가기
② 산업의 성장과 금융 시스템  ☞ 바로가기
③ 금융경제학 이론 I : 화폐와 시간가치  ☞ 바로가기
④ 금융경제학 이론 II : 위험과 수익률
⑤ 금융상품의 선택 기준
⑥ 저축성 상품 
⑦ 간접투자 : 펀드 
⑧ 위험 관리 : 보험 & 연금 
⑨ 부채와 신용 관리
⑩ 주식투자 I : 주식의 가치 평가 
⑪ 주식투자 II : 증권분석-기본적 분석 (1/2) 
⑫ 주식투자 II : 증권분석-기본적 분석 (2/2) 
⑬ 행태경제학과 투자 통념
⑭ 채권 & 파생상품
⑮ 인공지능과 금융의 미래

 

방송대 경제학과, 재테크와 금융투자 - 강의 노트 정리