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Financial Story/재테크 기본 이론

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[주식 종목 분석] EV/EBITDA 의미 해석과 계산 방법 EV (Enterprise Value) - 기업 가치 (기업의 시장가치 지표) - 기업 매수자가 매수 시 지급해야 하는 금액 - 시가총액 + 순차입금 = 시가총액 + (총차입금-현금성자산) EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) - 순이익 (세전영업이익) - 영업이익(EBIT) + 감가상각비(DA) - 이자비용 (Interests), 법인세(Taxes), 감가상각비용(Depreciation & Amortization)을 빼기전 영업 이익으로, 손익계산서의 항목(당기순이익, 이자비용, 세금)에 감가상각비를 더함 더 정확히 기업의 현금흐름을 파악하려면 재무제표/현금흐름표를 확인해야 하나, 증권사나 IB(투자은행)들은 E..
[주식 종목 분석] 'PER, PBR, EPS, BPS, ROE' 의미 해석과 계산 방법 EPS, PER, BPS, PBR, ROE 용어 요약 (한눈에 보기) [관련글] 기업가치 평가 방법 ☞ 기업가치평가 (Valuation) 방법 EPS 주당 순이익 (Earning Per Share, 株當純利益) - 기업의 순이익(당기순이익)을 유통주식수로 나눈 수치 - 1주당 얼마의 이익을 냈는지를 나타내는 지표 (기업의 수익성을 비교해보기 좋음) - EPS가 높을수록 배당여력이 크다는 의미로 주가에 좋은 영향 - 기업 예상 주가 계산 : 예상 EPS × PER PER 주가수익비율 (Price earning ratio, 株價收益率) - 주가와 EPS(주당 순이익)을 비교하는 지표 - 주가가 그 회사 1주당 수익의 몇 배가 되는지를 알 수 있음 - 1주당 주가를 EPS로 나눈 값. 다만 더 간단하게 시가총..
[재테크와 금융투자] ⑦ 간접투자 : 펀드 1. 펀드의 개념 1.1 펀드란? 투자자들의 자금을 신탁 받아 형성한 자금을, 투자전문가가 분산 투자하고 얻어진 이익을 투자 지분에 따라 배분하는 간접 투자 제도 소액으로 분산 투자: 투자 전문가에 의해 관리 및 운영, 규모의 경제로 인한 비용 절감 가능 수수료 및 보수 지불 금융 민주주의 최고의 진보 " 뮤추얼 펀드는 상당히 싸고, 매우 편리하고, 일반적으로 분산화되고, 전문적으로 관리되고, 연방증권법의 가장 강경한 조항들로 엄격하게 규지되고 있다. 누구나 쉽고 여유 있게 투자하게 함으로써 뮤추얼 펀드들은 미국의 5,400만 가구를 투자의 주류로 이끌었다. 아마도 금융 민주주의가 여태까지 이룩한 것 중 최고의 진보일 것이다." 1.2 펀드 성장의 배경 1) 1929년 경제 대공황 이후, 금융산업규제로 ..
[재테크와 금융투자] ⑥ 저축성 상품 1. 저축의 개요 1.1 저축의 필요성 - 기업 : 투자자금 조달 - 가계 : 목돈 마련, 안전자산 투자 - 국가 : 정부의 재정부족 버팀목 ※ OECD 국가별 정부 부채 비율 : data.oecd.org/gga/general-government-debt.htm OECD Chart: General government debt, Total, % of GDP, Annual, last 5 years 1.2 한국의 가계저축률 - 과거 OECD 국가들 중 최고 수준이었던 한국의 가계 저축률은 점차 낮아짐 - 2016년에는 OECD 평균을 약간 상회하는 수준, 2020년 기준 7.1% 수준으로 더 낮아짐 ※ OECD 국가별 가계저축률 : data.oecd.org/hha/household-savings.htm OEC..
[재테크와 금융투자] ⑤ 금융상품의 선택기준 1. 금융상품 선택 기준의 필요성 1) 1980년대 이후 위험관리의 중요성 대두 1971년 브레튼우드체제 붕괴 이후, 변동환율제로 전환되면서 환율변동성 심화 1970년대 초, 금리자유화로 시장금리변동성 심화 1973~1979년 중동전쟁으로 인한 오일쇼크(유가파동)으로 인플레이션 위험 심화 2) 가격변화의 위험을 회피하기 위해 금융혁신이 진전 시장 변동성 위험을 회피하기 위한 다양한 파생상품 출현 환율 변동성 심화와 위험 회피 파생상품 출현 금리 변동성 심화와 위험 회피 파생상품 출현 유가 변동성 심화와 환 유가 회피 파생상품 출현 시중에 출시된 금융상품들은 취급기관 및 금융상품이 지닌 특성에 따라 매우 다양하고 복잡함 → 전문가와 달리 일반 대중의 경우 금융 상품의 특성을 파악하기 곤란하며, 특정 금융상..
[파생금융상품] 선물(Futures) · 옵션(Options) 거래 Essential 파생상품이란? 사물이나 현상이 본체로부터 갈려 나와 생기는 것’(파생(派生)의 사전적 정의 )으로 파생상품은 기초상품의 불확실성을 회피하기 위해 위험 회피자와 위험수요자 간의 거래를 상품화한 것. 계약 형태에 의한 파생상품 분류 선도 (Forward) 거래 : 두 당사자 간에 미래의 일정한 시점에서 어떤 행위를 이행할 것을 사적으로 자유롭게 약속하는 거래로 주로 외환과 금리가 대상이 됨 선물 (Futures) 거래 : 장래의 일정한 시기에 미리 약정한 일정한 가격(선물가격)으로 기초자산을 인수·도하기로 하는 예약거래 옵션 (Options) 거래 : 장래 일정한 시기 또는 일정한 기간 동안에 일정한 가격(행사가격) 으로 기초자산을 매입하거나 또는 매도할 권리 (콜옵션, 풋옵션) 스왑 (Swaps) 거래 :..
[재테크와 금융투자] ④ 금융경제학 이론 II : 위험과 수익률 1. 기대수익률과 위험 1.1 투자 성향 분석 가이드 라인 - 금융 상품을 가입하기 전에 투자 정보확인서 작성 : 고객의 투자 성향 확인 - 투자 성향 검사 항목 - 항목별 점수를 이용한 개인 종합 점수 계산 - 점수에 따른 투자 성향 파악 : 5가지 유형 (안정형, 안정추구형, 위험중립형, 적극투자형, 공격투자형 등) 1.2 기대수익률과 위험 1) 투자 자산 - 미래의 불확실한 현금 흐름 2) 기대 수익률 - 미래 수익률의 기대치, 평균 - 기대수익률 = 기대수익/투자금액 $ = {E[P_1] - P_0 \over P_0} = E[r] $ - 예) 기대수익 ≠ 실현수익률(사후수익률) $ = {P_1 - P_0 \over P_0} $ 3) 위험 (Risk) - 미래 수익률의 변동성 (Volatility)..
[재테크와 금융투자] ③ 금융경제학 이론 Ⅰ : 화폐와 시간 가치 1. 화폐의 시간적 가치와 이자율 1.1 화폐와 교환가치 자본주의 경제 - 아담 스미스(Adam Smith) 국부론 : 분업 + 교환 => 화폐(금융) - 금융의 역할 : 교환 - 교환가치의 기준 : 현재가치 현재 미래 금융거래란 현재와 미래의 돈의 거래인데, 판단하는 기준은 현재가치(미래의 현금 흐름을 현재화) 기준 1.2 화폐의 시간적 가치 동일한 금액인 경우 : 현재의 현금흐름 > 미래의 현금흐름 1) 시간선호 (time preference) 사람들의 일반적인 행동적 특성에 기인한 것으로서 사회 또는 사람에 따라 미래의 소비보다 현재의 소비를 선호하는 강도는 달라질 수 있음 2) 자본의 생산성 (productivity of capital) 현재의 현금을 가지고 주어진 생산기회를 이용하여 미래에 그 ..
[재테크와 금융투자] ② 산업의 성장과 금융시스템 1. 현대 자본주의의 역사 1.1 자본주의의 발달과정 상업자본주의 → 산업자본주의 → 금융자본주의 - 식민지 개척시대 - 금·은 보유 = 국가의 부 - 스페인 무적함대 (대항해시대) - 중상주의 시대 - 산업혁명 - 생산규모, 생산기술 = 국가의 부 - 대영제국 - GNP, GDP 개념 등장 - 애덤스미스의 「Wealth of Nations(국부론)」 (1980년대 이후) - 화폐를 통한 세계 지배 - 실물의 그림자였던 금융의 독립성 확보 - Wag the Dog 현상 * Wag the Dong(왝더 독) : “The tail wags the dog”이라는 외국의 속담에서 비롯된 표현으로 ‘꼬리가 개(몸통)를 흔든다.’, 즉 하극상이나 주객이 전도된 상황을 의미 주식시장에서 선물시장에 의해 현물시장이 좌..
[재테크와 금융투자] ① 재테크와 금융투자의 기초개념 1. 재테크의 개념 및 필요성 1.1 재테크(Financial Technology)란? 財 (재물 재) + technology (테크놀로지) 저축 · 투자 등을 통해 돈을 벌거나 재산을 불리는 방법 (기술적 측면) 운을 쫓기보다 소득의 일부를 저축 또는 투자를 통해 돈을 모으고 이 돈을 효율적으로 시간과 효용에 따라 분배하는 방법을 배우는 것에서 출발 재테크의 유래 : 기업의 재무활동에서 유래 예: 기업의 잉여자금을 유가증권에 투자하여 배당과 이자 수입을 얻거나 시세차익 등으로 수익을 증가 재테크의 개념은 1980년대 일본(기업들)에서 만들어짐 : 자이테크 1970년대 말 오일쇼크로 인한 고유가와 경제 전반의 충격 효과 + 1983년 플라자 협정으로인한 엔화가치 급변동 (당시 미국 개입으로 엔화의 화폐가..
종합소득세 (Global income tax, 綜合所得稅) Essential 종합소득세 개요 당해 과세기간에 종합소득 금액이 있는 경우, 다음 해 5월 1일 ~ 5월 31일까지 종합소득세를 신고 · 납부하여야 함 (소득세법 §70, §70조의 2) 종합소득 대상 이자 · 배당 · 사업(부동산임대) · 근로 · 연금 · 기타 소득 종합소득세 세율 세율 적용 방법 : 과세표준 × 세율 - 누진공제액 예시 (2020년 귀속) : 과세표준 3,000만 원 × 세율 15% - 108만 원 = 342만 원 과세표준 세율 누진공제 1,200만 원 이하 6 % - 1,200만 원 초과 ~ 4,600만 원 이하 15 % 108만 원 4,600만 원 초과 ~ 8,800만 원 이하 24 % 522만 원 8,800만 원 초과 ~ 1억 5,000만 원 이하 35 % 1,490만 원 1억 5,000만 원..
법인세 (Corporate tax, 法人稅) Essential 【 과세대상 거래 (익금) 】 사업수익 금액 법인이 영위하는 각종 사업활동에서 발생하는 수입금액 자산의 양도금액 재고자산의 양도가 아니고 고정자산이나 투자자산 등의 비경상적인 양도 참고: 상품, 제품 등의 재고자산의 양도 : 사업수익금액 자산의 임대료 임대업을 영위하지 않는 법인이 일시적으로 자산을 임대하고 받는 수입 임대업을 주업으로 하는 법인이 획득하는 임대료 → 사업수익금액 자산수증 이익과 채무면제 이익 법인이 주주나 채권자 등으로부터 무상으로 수증받은 자산가액 및 면제 받은 채무가액 손금 인정된 비용의 환입 이전 사업연도에 손금으로 산입된 금액이 환입되는 경우 지출 당시 손금으로 인정받지 못한 금액이 환입된 경우 간주임대료 Who : 부동산을 임대하고 임대보증금이나 전세금을 받는 법인 중 법정 요..
조세 (Tax, 租稅) Essential 납세의무 확정방법에 따른 구분 : 신고납세제도, 부과과세제도 신고납세제도 납세의무자의 자진신고에 의하여 과세표준과 세액이 확정 ex : 취득세, 법인세, 소득세, 부가가치세 등 납세의무자가 신고하지 않거나 정확하게 신고하지 않는 경우 국가 등이 과세표준과 세액을 결정 부과과세제도 국가 등의 결정에 따라 과세표준과 세액이 확정 ex : 재산세, 상속세, 증여세 등 가산세의 부과 종류 : 무신고/과소신고 가산세, 납부지연 가산세 무신고, 과소신고 가산세 무신고 : 법정신고기한 내에 과세표준신고서 미제출한 경우 과소신고(초과환급신고) : 과세표준 · 납부세액을 신고하여야 할 금액보다 적게 신고하거나 환급세액을 많이 신고한 경우 납부지연 가산세 납부기한까지 납부하지 아니하거나 납부하여야 할 세액보다 적게 납부하..
재무제표 보는 법 (Financial Statement, 財務諸表) ◎ 회계 (Accounting) : 정보이용자가 합리적인 판단이나 의사결정을 할 수 있도록 경제적 정보를 식별하고 측정하여 전달하는 과정 ◎ 재무제표 : 회계정보 전달의 수단 기업의 외부정보이용자에게 의사결정에 유용한 정보를 제공할 목적으로 재무상태나 경영성과 등의 재무정보를 제공하는 보고서 ◎ 재무제표 보는 곳 : DART (전자공시시스템) dart.fss.or.kr/ 전자공시 시스템에 등록된 회사는 회계감사를 받은 회사 '회계감사제도'란? : 회계업무에 대한 기록이나 재무제표의 내용이 올바른지 정확하게 판단하고 가리는 작업 ◎ 감사의견의 종류 공정의견 (적정의견) : 기업회계 기준을 잘 준수한 경우 공정의견(적정의견)이 아닌 경우 회사의 신뢰도는 매우 낮아짐 공정의견(적정의견)을 받은 재무제표를 검토..
기업가치평가 (Valuation) 방법 【 가치평가의 종류 】 주요 가치평가의 방법은 크게 3가지로 자산가치법, 상대가치법, 수익가치법이 있으며 이 외에 기타 옵션 가치평가법 등도 있음 1. 자산가치법 : 자산과 부채 가치 평가 순자산가치법 : 짓느라 or 사느라 든 가격은? ±a 청산가치법 : 똑같은 집을 지으면 얼마나 드는가? 대체가치법 : 철거하고 팔면 얼마나 나오는가? 2. 상대가치법 : 상장회사와의 비교, 유사 M&A 비교 비슷한 거래에서 얼마나 받았는가? ex: PER, PSR or EV/Sales, PBR, EV/EBITDA 3. 수익가치법 임대하면 얼마나 받을 것인가? 임차하면 얼마나 내야할 것인가? 임대료/임차료의 순현가는 얼마인가? ex : 미래 현금흐름의 현가 추정, 기업잉여현금흐름할인법, 주주잉여현금흐름할인법, 배당할인법..
기업가치평가 (Valuation) 및 외부환경 분석 기업가치평가 (Valuation) 란? : 회사의 공정가치를 추정하는 과정 가치와 가격 가격 (price) : 수요와 공급에 의하여 시장에서 결정 가치 (value) : 중요성의 정도로 주관적인 평가 구매자 입장에서는 "가치 > 가격"인 경우에만 구매 매수자의 입장에서는 지불하는 가격보다 "기업가치가 높은 경우"에만 M&A에 응하게 됨 가치평가의 의의 가치평가는 기업이 현재 보유하고 있는 유형, 무형의 모든 자산들의 "미래 수익창출능력에 대한 가치부여 과정 M&A에서의 가치평가는 "계속기업(going concern)" 전제 【 가치평가의 목적 】 1. M&A 목표기업의 가치 분석 M&A의 타당성 평가 거래가격 협상에 대한 준비 및 제시가격 결정의 기초 투자수익률 측정 투자자 Exit 방안 검토 2. 투자..
트레이딩의 기초 (Basics of Trading) Trading 이란? 트레이드는 개인이나 법인이 상품과 서비스를 사고파는, 혹은 돈을 교환하는 경제 기본 개념 - 사고파는 행위, 즉 거래가 가능한 장소를 시장(market)이라고 한다. - 금융 시장(financial market)은 주식(Security), 채권(Bond), 코모디티(Commodity) 등의 매매를 의미한다. Trade is a basic economic concept involving the buying and selling of goods and services from one person or entity to another, often in exchange for money - A network that allows trade is called a market - In fina..