[재테크와 금융투자] ⑬-2 잘못된 투자 통념

 

【 잘못된 투자 통념 】 

1. 선행지표를 통해 미래를 예측할 수 있다 ?

주가에 선행하는 지표는 존재하지 않는다

• 베타, 변동성 지수, 소비자 신뢰 지수, 생산자 관리 지수 등등 : 모두 주가의 후행 지표

지표를 확인하고 매수 X

지표를 확인하고 매수를 확인하는 것은 불가 (출처: 방송대 경제학과, 재테크와 금융투자)

헤지펀드 (Hedge Fund)

• 헤지펀드는 위험하다?
• 개념 : Risk hedged fund
• 추세와 무관한 무위험 투자 : long-short를 이용한 차익거래 전략
• 실제로 헤지펀드는 장기적인 가치 투자가 아닌 단기적 차익거래를 통해 큰 규모의 수익을 냄
• 대표적 헤지펀드 유형
  • 매크로 펀드 - 조지 소로스
  • 시스템 트레이딩 (초단타매매) - 짐 사이먼스

짐 사이먼스의 메달리온(Medallion) 펀드의 연 평균 수익률은 66%

• 누적 수익률은 30년간 약 3,300,000 % (원금의 330,000배)
• 같은 기간 버크셔 헤서웨이 수익률의 200배, S&P500 지수 수익률의 1,000배

The World's Top Investor (출처: The Wall Street Journal via marketsentiment.substack.com)

 

2. 육감을 믿어야 한다 ?

심리적 편향 : 전망 이론(prospect theory)

전망이론

이득에 관해서는 위험기피적, 손실에 관해서는 위험선호적

잘못된 투자 통념 (출처 : 방송대 경제학과, 재테크와 금융투자)

 

3. 평균수익률을 올리는 것이 일반적이다 ?

꾸준한 연평균 수익률 10% → 사기에 가까운 제안

일반적인 연수익률은 극단적인 분포를 가짐 : 미국 장기 수익률

1926~2010년(84년) 동안 미국 증시 연수익률 분포 - 수익률 구간별 빈도 (출처: 방송대 경제학과, 재테크와 금융투자)

워렌 버핏의 버크셔 헤서웨이 연도별 수익률

(1965~2020년 워렌 버핏의 '버크셔 헤서웨이' 연도별 수익률 (출처: 방송대 경제학과, 재테크와 금융투자)

 

4. 손절은 손실을 끊는다 ? 

수익의 기쁨보다 손실의 아픔이 2.5배 강함 (Kahneman & Tversky)

• 투자 업계 손절의 미덕 홍보 : 불안한 투자자 달래는 값비싼 심리요법
• 매입단가 평준화는 공포 느끼는 약세장에서 인기 → 수수료 증가

개인투자자는 예산 제약이 존재

• 예산 제약은 재투자의 기회를 제한
• 손절 → 손실 확정 → 원금 손실 위험 확대 → 위험 선호 강화 → 신용 & 부채 → 시간선택 제약

급장락은 급등장으로 이어짐

급장락/급등락 (출처: 방송대 경제학과, 재테크와 금융투자)

 

# 정리하기

• 투자자들 사이에 일반적으로 통용되는 생각
  • 예: 육감을 믿어라, 평균수익률을 올리는 것은 일반적이다, 손절이 손실을 끊는다, 선행지표를 통해 미래를 예측할 수 있다 등
    → 이러한 통념은 투자의 실패를 가져올 수 있으니 유의

 

방송대 경제학과, 재테크와 금융투자 - 강의 노트 정리